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售后服务上门服务电话，智能分配单据：中新健康｜博瑞医药老板的资本把戏玩脱了？

　　北京6月21日电(记者 赵方园)减重新药刚拿到受理通知还不到一周，公司实控人就因涉嫌操纵证券市场被警方带走。

　　博瑞医药近日公告，因涉嫌操纵证券市场，公司实际控制人袁建栋被公安机关取保候审。

　　作为公司创始人，袁建栋在公司内部拥有绝对掌控力，除董事长与总经理外，还同时代行财务总监、董事会秘书两项核心高管职责。

　　此番实控人涉刑，不仅让这家市值百亿的减重药赛道热门企业陷入风口浪尖，也使公司治理结构及核心管理职能高度集中等问题再次受到市场关注。

　　一人身兼四职，公司治理亮起红灯

　　取保候审属于刑事诉讼强制措施之一，不代表案件已形成最终结论。截至目前，博瑞医药尚未披露本次涉嫌操纵证券市场案的具体情况，包括涉案时间、涉案标的、案件所处阶段等关键信息。

　　针对实控人涉案可能引发的市场担忧，博瑞医药在公告中表示，公司日常经营活动由各职能部门负责，“不会对公司日常生产经营活动产生影响”。不过，从公司治理架构来看，袁建栋在经营管理体系中承担着多重核心职责。财务总监负责财务管理及定期报告编制，董事会秘书承担信息披露、投资者关系管理等职责，均属于上市公司规范运作体系中的重要岗位。

　　对此，博瑞医药在公告中明确承诺，将尽快于一个月内完成财务总监、董事会秘书补选工作，并及时完善“三会一层”治理架构，履行信息披露义务，以确保相关工作平稳衔接。

　　管理层动荡早有预兆。2026年3月底，原董事、财务总监邹元来辞职；5月下旬，董事、董事会秘书丁楠因个人工作调整离任。随后，财务总监和董秘空缺一直由袁建栋代行，直至此次案发。今年4月，袁建栋之女袁芬妮进入董事会担任非独立董事，家族色彩进一步加深。袁芬妮1997年出生，本科毕业于加州大学圣地亚哥分校，后在哈佛医学院获免疫学医学硕士学位，现任弘晖基金创业合伙人，外界普遍认为这是二代接班的铺垫。

　　截至2026年一季度末，袁建栋直接持有公司1.135亿股，持股占比26.83%，其母钟伟芳直接持股5.33%，且持有公司股东苏州博瑞鑫稳管理咨询合伙企业(有限合伙)49.72%的权益并担任执行事务合伙人；该合伙企业持有公司6.33%的股份。家族合计可支配投票权比例较高，对公司决策具有重大影响。

　　公司业绩承压，家族色彩进一步加深

　　自2001年成立以来，博瑞医药已有二十余年的发展历史。公司前身博瑞基因生物技术(苏州)有限公司在苏州工业园区注册成立，最初主营医药原料药及中间体制造；2010年全资收购江苏森然化工，奠定泰兴生产基地基础；2019年11月成功在上交所科创板挂牌上市。

　　在港股上市热潮助推下，博瑞医药于2025年10月30日首次向港交所递表，今年5月18日又重新递交H股发行及上市申请，正处于创新药转型关键期。

　　不过，博瑞医药基本盘却已显露出增长疲态。

　　2023年、2024年博瑞医药分别实现营收11.8亿元、12.83亿元；归母净利润2.02亿元、1.89亿元。连续两年“增收不增利”后，2025年博瑞医药营利双降。2025年营业收入12.24亿元，同比下降4.59%；归母净利润回落至5451.47万元，同比下跌71.18%；扣非后净利润仅有2608.94万元，同比降幅达85.55%。

　　对于2025年业绩大幅下滑，博瑞医药在该年年报中将“受流感趋势变化及竞争格局变化影响，奥司他韦原料药及制剂需求及价格产生下滑，使得抗病毒类产品收入、毛利额均较去年同期大幅减少”列为第一个原因。今年一季度，该公司营收同比增长30.52%，但扣非归母净利润同比下滑47.58%至421.14万元。

　　再看资金结构。当前，博瑞医药创新药临床的持续高投入，再加上产能扩张，苏州制剂基地、研发中心等多个项目同步推进。2026年一季度末，总资产增长至65.35亿元，但长期借款从7.3亿元跳升至15.74亿元，应付债券增至7.6亿元，财务杠杆明显加码。此外，公司2025年还获准注册3亿元中期票据，并完成两期共3亿元科技创新债券发行。

　　分析人士指出，实控人涉嫌操纵市场被取保候审，这一治理瑕疵可能对港股上市进程产生不利影响。港交所对上市公司治理要求较为严格，若公司治理及内控问题未能及时整改，可能在上市审核中面临监管质询，甚至延缓上市进度。

　　从“养鱼”到“试药”，争议掌门屡触监管红线

　　袁建栋并非首次站在舆论与监管的风口浪尖。作为博瑞医药的创始人，袁建栋1970年出生，拥有北京大学化学学士学位及美国纽约州立大学化学博士学位。

　　不过，袁建栋最为外界熟知的，是他对锦鲤养殖近乎痴迷的热爱。

　　公开信息显示，为满足个人观赏鱼养殖需求，2016年1月1日至2019年9月24日，袁建栋累计投入3228.50万元，并在苏州旺山修建专属锦鲤园。保荐机构民生证券曾专程实地清点，确认其拥有成形锦鲤212条。这一巨额个人爱好支出曾引发上交所对博瑞医药的问询。

　　更值得关注的是，博瑞医药曾两度因借热点题材引发股价异动并遭监管处罚。

　　2020年2月，新冠相关概念股轮番上涨，博瑞医药发布关于瑞德西韦的研发进展公告，将研发阶段的小中试样品描述为”批量生产"，被监管认定披露内容失真，对企业与时任高管出具警示函并记入诚信档案。

　　2023年10月，袁建栋在一次机构投资者电话会议上称，自己亲自试用公司在研减重药BGM0504注射液近两个月后，“从91公斤降到了76公斤，这个效果还是非常明显的”。该言论迅速引发市场轰动，博瑞医药次日股价涨停，涨幅达20%。

　　随后江苏证监局出具警示函，指出BGM0504注射液用于减重尚处于临床试验阶段，有效性尚不明确，袁建栋关于药效的相关言论具有误导性，违反了《上市公司信息披露管理办法》。

　　风波过后，这款药物的研发工作仍在继续推进。6月12日，公司公告BGM0504新药上市申请已正式获国家药监局受理，四个规格同步获批受理号，此前III期研究已达成主要终点及所有关键次要终点。这意味着公司距这款减重新药正式上市，只剩审评审批最后一关。

　　然而当前国内GLP-1赛道已是红海。目前礼来的替尔泊肽、诺和诺德的司美格鲁肽两款GLP-1类产品已在全球占据主流份额。国内药企方面，信达生物GLP-1/GCG双靶点玛仕度肽已获批，恒瑞医药HRS9531注射液与翰森制药自主研发的GLP-1/GIP双受体激动剂奥莱泊肽注射液的上市许可申请先后获国家药监局受理，加上华东医药、众生睿创等企业管线也在同步推进。博瑞医药BGM0504即便上市，未来也将直面激烈价格战与市场份额争夺。

　　一边是持续烧钱的创新管线，一边是拥挤的竞争赛道，再加上实控人取保候审案件悬而未决，博瑞医药的转型之路正面临多重考验。(完)

本月行业报告更新重大研究成果中新健康｜博瑞医药老板的资本把戏玩脱了？

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　　此番实控人涉刑，不仅让这家市值百亿的减重药赛道热门企业陷入风口浪尖，也使公司治理结构及核心管理职能高度集中等问题再次受到市场关注。

　　一人身兼四职，公司治理亮起红灯

　　取保候审属于刑事诉讼强制措施之一，不代表案件已形成最终结论。截至目前，博瑞医药尚未披露本次涉嫌操纵证券市场案的具体情况，包括涉案时间、涉案标的、案件所处阶段等关键信息。

　　针对实控人涉案可能引发的市场担忧，博瑞医药在公告中表示，公司日常经营活动由各职能部门负责，“不会对公司日常生产经营活动产生影响”。不过，从公司治理架构来看，袁建栋在经营管理体系中承担着多重核心职责。财务总监负责财务管理及定期报告编制，董事会秘书承担信息披露、投资者关系管理等职责，均属于上市公司规范运作体系中的重要岗位。

　　对此，博瑞医药在公告中明确承诺，将尽快于一个月内完成财务总监、董事会秘书补选工作，并及时完善“三会一层”治理架构，履行信息披露义务，以确保相关工作平稳衔接。

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　　截至2026年一季度末，袁建栋直接持有公司1.135亿股，持股占比26.83%，其母钟伟芳直接持股5.33%，且持有公司股东苏州博瑞鑫稳管理咨询合伙企业(有限合伙)49.72%的权益并担任执行事务合伙人；该合伙企业持有公司6.33%的股份。家族合计可支配投票权比例较高，对公司决策具有重大影响。

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　　自2001年成立以来，博瑞医药已有二十余年的发展历史。公司前身博瑞基因生物技术(苏州)有限公司在苏州工业园区注册成立，最初主营医药原料药及中间体制造；2010年全资收购江苏森然化工，奠定泰兴生产基地基础；2019年11月成功在上交所科创板挂牌上市。

　　在港股上市热潮助推下，博瑞医药于2025年10月30日首次向港交所递表，今年5月18日又重新递交H股发行及上市申请，正处于创新药转型关键期。

　　不过，博瑞医药基本盘却已显露出增长疲态。

　　2023年、2024年博瑞医药分别实现营收11.8亿元、12.83亿元；归母净利润2.02亿元、1.89亿元。连续两年“增收不增利”后，2025年博瑞医药营利双降。2025年营业收入12.24亿元，同比下降4.59%；归母净利润回落至5451.47万元，同比下跌71.18%；扣非后净利润仅有2608.94万元，同比降幅达85.55%。

　　对于2025年业绩大幅下滑，博瑞医药在该年年报中将“受流感趋势变化及竞争格局变化影响，奥司他韦原料药及制剂需求及价格产生下滑，使得抗病毒类产品收入、毛利额均较去年同期大幅减少”列为第一个原因。今年一季度，该公司营收同比增长30.52%，但扣非归母净利润同比下滑47.58%至421.14万元。

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　　分析人士指出，实控人涉嫌操纵市场被取保候审，这一治理瑕疵可能对港股上市进程产生不利影响。港交所对上市公司治理要求较为严格，若公司治理及内控问题未能及时整改，可能在上市审核中面临监管质询，甚至延缓上市进度。

　　从“养鱼”到“试药”，争议掌门屡触监管红线

　　袁建栋并非首次站在舆论与监管的风口浪尖。作为博瑞医药的创始人，袁建栋1970年出生，拥有北京大学化学学士学位及美国纽约州立大学化学博士学位。

　　不过，袁建栋最为外界熟知的，是他对锦鲤养殖近乎痴迷的热爱。

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　　2020年2月，新冠相关概念股轮番上涨，博瑞医药发布关于瑞德西韦的研发进展公告，将研发阶段的小中试样品描述为”批量生产"，被监管认定披露内容失真，对企业与时任高管出具警示函并记入诚信档案。

　　2023年10月，袁建栋在一次机构投资者电话会议上称，自己亲自试用公司在研减重药BGM0504注射液近两个月后，“从91公斤降到了76公斤，这个效果还是非常明显的”。该言论迅速引发市场轰动，博瑞医药次日股价涨停，涨幅达20%。

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　　风波过后，这款药物的研发工作仍在继续推进。6月12日，公司公告BGM0504新药上市申请已正式获国家药监局受理，四个规格同步获批受理号，此前III期研究已达成主要终点及所有关键次要终点。这意味着公司距这款减重新药正式上市，只剩审评审批最后一关。

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“猫耳声刻”限定版演出引爆热潮，小众广播剧迈向百亿大众市场

2025年11月22日至23日，澳门「猫耳声刻」限定版演出在澳门伦敦人综艺馆内成功举办。《魔道祖师》《天官赐福》《将进酒》等知名IP参演，路知行、苏尚卿、陈张太康、姜广涛、袁铭喆（以上为部分嘉宾，排名不分先后）等CV嘉宾参与出演。

演出吸引了上万名观众，其中不少观众来自内地，甚至有转机三次前来参加活动的资深广播剧IP粉丝。

前些年尚属小众的广播剧行业，市场规模连年增长，如今已经已从2019年的10.5亿元增长到2024年的104.4亿元，预计到2028年将达到185.5亿元。

一个小众行业，为何能够快速增长？

在澳门「猫耳声刻」限定版演出背后，或许我们可以管中窥豹。

猫耳声刻是如何做创新的？

艺术行业的创新推动着整个行业的发展。

俄国戏剧家斯坦尼斯拉夫斯基创立的“体验派”表演体系，颠覆了传统戏剧夸张、程式化的表演。他要求演员从内心出发，“真听、真看、真感受”，成为角色本身。这一创新不仅催生了伟大的演员和作品，更奠定了现代戏剧和电影表演的基石，让表演艺术从形式走向了灵魂的深度。

音乐领域的创新更能验证这点，披头士乐队在专辑《佩珀军士的孤独之心俱乐部乐队》中，打破了流行音乐只是“三分钟单曲”的窠臼。他们引入交响乐编曲、磁带实验、概念性主题，将专辑从一个歌曲合集升华为一个完整的艺术构想。这开启了“专辑作为整体艺术品”的摇滚乐时代，极大地拓展了流行音乐的艺术边界和表现力。

专辑于1967年6月发布发行后，首年销量超800万张，在美国公告牌专辑榜上蝉联冠军长达15周，更带动专辑市场收入从1967的2.15亿美元暴涨到1973年的10.4亿美元。

广播剧能够走到线下，走到澳门，也离不开猫耳在表现形式上的创新。

传统意义上的广播剧是一种以语言、音乐和音响为组成部分的戏剧形式，这种戏剧形式有多种特性，其中最突出的特性便是它无法给观众提供视觉效果，虽说观众无法获得视觉上的直观反馈，所以拥有更广阔的想象空间。但这样的表现形式搬到舞台上，难免有视觉反馈匮乏的缺陷。

第一届猫耳声优纪在此基础上做出了调优，将广播剧和配音演员公之于台前，形成了一种新的舞台形式。同时不同的剧目因地制宜，在配音与肢体动作表演的比重上做出了区别。

有的剧目以配音演员配音为主、辅之以小幅度动作和走位示意。有的剧目则是配音演员尽量还原原作中人物的行动。这样的舞台形式介于话剧和纯声音表演之间，被称之为“声演剧”，带给了当时的观众新颖的体验。

本届「猫耳声刻」限定版在此前声演剧的基础上，进一步优化了传统广播剧在舞台上的呈现模式，通过先进的声、光、电技术，对广播剧演出片段进行了场景渲染，让声音在舞台上变得更加可视化，增加了IP的“触感”。

线上精细化运营，线下链接粉丝

除了表现形式上的创新，猫耳FM一直在努力扩大广播剧的IP影响力，同时建立一套完整的覆盖线上与线下的广播剧内容生态。。

在线上，猫耳FM通过精细化的运营，不断深化其IP储备与内容生态，构筑核心竞争优势。

IP布局上，猫耳在上游覆盖了晋江文学城、长佩文学、阅文集团等75%以上的头部IP，并积极孵化独立版权作者，保障了充足的内容源头。

内容生产上，猫耳FM致力于搭建工业化的自制管线，通过规范的流程提升产能与品质。2025年计划启动120部、上线75部广播剧，展现了强大的规模化生产能力。

对待合作伙伴上，猫耳推出"IP双选会"机制，向外部工作室开放数百个已购版权IP，以阶梯分成模式激发行业共创活力。

线上布局完整生态链之外，猫耳FM还在积极地将线上的声音热度，转化为线下可触可感的沉浸式体验，强化与用户的情感连接。

2019年，在上海宝山体育场举办的M声优纪，吸引了阅文集团、上海欢乐谷、泡泡玛特、古剑奇谭三、黑鲨游戏手机等超过80家知名品牌参与，同时汇集了首批核心粉丝，顶着人均1000元的票价，5000张门票30秒内售罄。不仅验证了线下声音市场的巨大潜力，更奠定了活动的基本模式——通过声音连接情感，构建社群。

在厦门举办的"十刻想见你"活动，作为福建首个广播剧类演出，汇集了50余位头部声优与歌手，通过"声音剧场"的形式，将广播剧的叙事张力在舞台上推向极致，吸引了全国各地的粉丝专程赴约。

从早期的上海，到2025年的厦门，再到年底迈向澳门的"猫耳声刻"活动，猫耳FM的线下布局正从一线城市向新一线城市及港澳地区拓展，显示出其品牌影响力的扩大和商业模式的成熟。

热爱是创新的动力，行业引领者的责任

在持续创新与变革的浪潮中，作为国内声音内容平台的先行者，猫耳FM始终坚守着一些不曾改变的内核。这些内核，既是对用户始终如一的真诚，也承载着对音频行业发展的责任与担当。

于用户而言，猫耳FM不只是一个内容平台，更是一座连接彼此的声音桥梁。每年的线下声演盛会，不仅是听觉的盛宴，也是一场心灵的共鸣。它为用户构建了一个脱离日常的“声活岛屿”，让那些因热爱而相聚的人们，在共同的频率中找到归属感，实现从线上收听到线下相遇的情感延伸。

对平台来说，持续打造高品质的线下声演活动，是猫耳FM“陪伴”理念的具象化实践。平台希望声音不止是耳机里的独享内容，更能走出屏幕，成为可感知、可互动、可记忆的实体存在，在真实的时空里留下情感的“痕迹”。

在行业维度上，猫耳FM始终没有忘记自己作为开拓者与引领者的角色定位。

在商业化路径上，《魔道祖师》等现象级IP的成功已验证了声音内容的商业潜力。而在跨界融合方面，猫耳FM也持续探索“声音+”的多元可能。例如2021年与重庆奉节夔州博物馆合作的《三分星野》特展，以及2025年与重庆南岸区博物馆联合推出的广播剧《守护》，都是“广播剧+文旅”融合的生动实践——用声音叙事激活静态文物，为历史文化注入情感链接，从而吸引更多年轻群体走进博物馆。

此外，猫耳FM也持续通过配音大赛、声优孵化计划等方式，为行业挖掘和输送新鲜血液，不断夯实音频内容创作的人才基础。

正是这些持续的商业探索与内容创新，使猫耳FM在激烈的内容竞争中始终保持用户规模与粘性的稳步增长。从线上播放量破亿的广播剧，到线下成为粉丝自发打卡的互动大屏，这些成绩都是猫耳FM行业影响力的外显，也印证了其“在变化中坚守核心”发展路径的成功。韩璐(EN053)

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